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2021年11月09日 08:11

王川:论投资高成长垄断型资产的八个误区

王川:论投资高成长垄断型资产的八个误区

(本文来自于 2020年五月十六日笔者在投资俱乐部内部做的分享。略有删改,一年半后现公开发布。)

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今天和大家分享的话题是,总结高成长,垄断性的高科技企业投资,八个反直觉的坑。顺便结合过去几年投资特斯拉/亚马逊/腾讯/比特币的一些教训讲一下。


去年曾经在群内和大家分享了所谓“大猩猩级别”的 企业投资经验,但是后来慢慢意识到有些地方还没有讲透。这里总结了八个反直觉的误区。


首先要声明一下,这些方...




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2021年11月02日 00:44

王川:在元宇宙留下些永恒的印记 (2021年十月)

(1)

几周前和我的投资俱乐部的群友们聊天,一位朋友转发了一段话, 大意是:

人的一生要死亡四次,生理死亡,葬礼是社会意义上的死亡,然后最后一个记得你的人把你忘记,最后是你在世界留下的信息全部湮灭,不留一丝痕迹

另外一个朋友评论:

“死亡会提前很多。从你出生就在向死亡迈进。特别时间点是,当你的父母都去了以后,你会领会到真正的你的原生家庭没有了,你的开始没有了。你走在漫长人生隧道的入口的那个光熄灭了...

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2021年10月27日 10:42

王川: 幸福来自效率的全面复合增长

(通告:我的新网站上线,地址 http://chuan.us/ 以往的文章都在此存档。以后所有我的原创文章会从这里和公众号同时发布。一些最新消息也会在这个网站,和推特,微博上同时发布。 )

1/ 小孩子之所以看上去很幸福,一是因为五六岁之前,心智还在初始阶段的时候,对未来没有任何概念,完全活在当下。活在当下就意味着没有烦恼,可以沉浸在一些简单的事情上没心没肺的玩大半天。但前提是上面有成年人可以罩着,帮他防范潜在的风险和...

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2021年08月26日 08:39

随感合集 | 回报递增 时间压力 聪明和智慧 认知和自信

以下为 2021年八月间笔者在微博上发表的一些随感的合集。   (1)08.14.2021   回报递增的事物的特点:   边际成本为零 (或者不断迅速下降),   传播成本为零 (或者不断迅速下降),   高度可组合性,可以不断被引用,组合,构建更复杂的事物,   不断加速的扩展性 (以前所未有的速度传播并占据新的规模更大的市场)   对于市场参与者而言,迅速适应新形势的能力,远比优化能力更重要 (回报递增的环境内,...
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2021年07月04日 05:39

王川: 从间歇性断食,看减肥的正确姿势 (一)

本文是

    王川:减肥其实很简单–只需十六美元和一点定力

的续篇。

 

1/ 间歇性断食 (intermittent fasting),对于减肥而言,比少吃更有效,而且还有增进身体健康和抗衰老的益处。这是不同地区和时代的大量研究者得出的共同结论,几千年来也长期为各大宗教所实践(伊斯兰教的斋戒月,基督教的大斋期,道教的辟谷,佛教的过午不食 ) 。从现代医学“随机对照实验”的角度而言,断食对于人体健康的益处并没有严谨和全面的实...

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2021年05月17日 06:19

王川:从刘邦的自吹自擂看区块链

1/ 加密算法的本质是:弱者可以保护自己的权益不被强者侵犯。从私钥算出公钥非常简单,反方向要从公钥推出私钥,这个计算难度高到几乎不可能。弱者只要掌握自己的私钥不泄露,就可以完全控制自己的加密资产,不被强者侵犯。   2/ 以加密算法为基础的去中心化的区块链技术,衍生出的一个特点是:一旦形成去中心化的共识,大家认同一个公平的法则,没有人可以损害其他人利益,单方面改变游戏规则。没有人可以单方面改变规则,也就...
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2021年02月26日 08:47

王川:以太坊的费用为什么这么高?

1 以太坊 (Ethereum) 是比特币之后,市值第二大的公链。以太坊网络上每天产生一百多万笔交易,过去七天链上日均交易费用超过三千万美元(比特币相应的数据是八百万),过去三十天链上日均清算金额超过九十亿美元。   2 以太坊网络上的不同操作,传输数据大小不一样,消耗费用也不一样。以太坊的交易费用计算,主要由两个概念相乘而得,一个是燃气价格( gas price), 一个是燃气限额 (gas limit). 二者相乘,就得出用“以太币”(...
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2021年01月10日 11:47

为什么你买了腾讯亚马逊特斯拉比特币 还是很难发大财

1. 美联储是事实上的世界中央银行。长期看,因为美联储承诺会不断增加货币供应, 保持 2%左右的年通胀率,所以世界上最优质的资产,相对于美联储零成本制造的法币的价格,是会不断增长的。   2. 优质资产的定义,可以有两个角度,一是有较强的事实上的行业垄断性,二是长期大概率还有几倍几十倍甚至更高的回报。但这并不意味着优质资产相对于法币而言,短期不会有较大价格回撤甚至破产的风险。   3. 至于优质资产为什么会有...
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2020年10月10日 12:27

去中心化的流动性黑洞与区块链第一法则

1.流动性,就是钱的一种文邹邹的说法。它还包含了另外一个层面的含义,就是资产可以迅速 (最好是几分钟,不要等几个月甚至几年, 黄花菜都凉了)从一种状态流动变迁到另外一种状态(俗称“变现”),而在流动前后资产的价值没有较大的打折损耗。   2.流动性对于企业家和投资者都是一个刚需。没有流动性的资产,其价格往往是虚假而无法验证的。号称资产过亿的企业家,如果没有流动性,实际可能是下个月都无法付房租的穷光蛋。号...
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2020年04月12日 08:36

活下来就好,及时出场就好

(1)   美国的一位房产按揭银行家 Jess Lederman 在 1993年出版的一本书 “Handbook of Mortgage Banking” (按揭银行业手册)中讲过这样一个故事:   "我的第一份工作开始几个月后,我被邀请参加公司的全国销售人员大会,一位外面请来的顾问 - 著名的励志演说家 - 要给销售人员发表讲话,标题是 '成功的秘诀' 。太好了,我不用花很多年摸索尝试去发现秘诀,我马上就可以找到它!当那个伟大的日子来临时,我提前一个小时...
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2020年03月11日 11:31

一年读五百本书,让你每天高潮迭起

1. 人们遇到棘手问题时,直觉反应往往是加大马力继续强攻,把自己搞得悲壮不已,但没啥用。从更高的视角看,大部分路径都是死胡同或者非最佳选择。可行的策略,应当是不带预设立场,不断增加和外界的信息连接,这样尽可能接近甚至参与全球最优解的生成。这实际上就是摩尔定律真正的发展规律。   2. 冥思苦想一些问题,尤其是战略问题,如果觉得没有进展的话,最好的方法是多读书,这相当于自然而然的引入一些新的外在的变量,然...
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2020年03月01日 00:42

宁要高维度抽象化的草 不要低维度具象化的苗

1. 如果把生活工作看成一个游戏,对于这个游戏,可以看到有两种不同的策略:一种是“为了胜利而战”, 要实现某个明确的目标,从一开始就限定了自己的路径,遇到障碍时,清除障碍的成本很大 ,可能陷入一种“不惜一切代价清除障碍”的心态,潜在风险是如果障碍太大,再有金山银山也很快会消耗掉。   2. 第二种策略是"只要能不输就接着玩" , 不限定路径,遇到障碍时可以选择不耗费宝贵资源去清除障碍,而是可以选择无视此障碍,找...
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2020年02月21日 11:47

实力决定意图 工具决定价值

1. 我们要解决某个问题时,最后往往发现解决问题的关键,是要找到或者自己打造强大的工具。在找到工具后,工具本身不断演变进步,变着变着发现更强大的工具,可以解决更现实更有价值的问题,然后原来的问题成了伪命题了。   2. 关于工具的例子之一:八十年代末,欧洲核子研究中心的 Tim berners Lee 在做研究时,发现提高工作效率,最大的障碍是研究者之间共享文件。于是他在 1990年把当时一些不同的现成的网络技术融合在一起,...
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2020年02月17日 08:00

不思考临界值的决策机制是愚蠢的

1. 阈值, 英文是 threshold, 这个字读 yu, 不读 fa, 也不读 或,中文也有把它翻译成临界值或叫门槛值。   2. 神经科学里有个所谓 "全无全有律" (all or none law). 大概就是神经受到刺激需要超过某个阈值,才会有反应,否则完全不会有反应。神经元细胞膜静止状态时电位差大约负的 70 mv, (负是因为细胞膜内电位比膜外低), 外界刺激要使电位超越大约 负55mv 的阈值,才能被激活,引起离子通道的开放和关闭,引起电位搏动, 把兴...
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2020年02月15日 08:00

为什么摩尔定律一直没死 但人们还会继续预测摩尔定律要死

为什么摩尔定律一直没死 但人们还会继续预测摩尔定律要死 摘要:本文剖析了为什么摩尔定律会一直发展, 但人们还会继续错误地预测摩尔定律要死的本质原因。   1. 关于摩尔定律的话题,我此前就曾撰文。   2. 那么最后的结论是摩尔定律是个经济规律, 是一个技术发展,市场扩大,单价降低,利润再回馈到研发的良性循环。   3. 但是仔细观察,会发现存在这样一个问题,就是很多业界的大拿,不断预测摩尔定律要死掉,但是摩尔定律从 1965年四月被首次提出来以后,已经五十五年了,...
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2020年02月10日 13:56

王川:出钱最多者的视角,才是上帝视角

1. 著名投资者查理·芒格说,他和巴菲特犯了一个愚蠢的错误,就是没有更早发现投资谷歌。从他们的角度,本来完全可以发现的。他们旗下拥有的的保险公司 Geico 当时通过谷歌买的广告,平均获客成本两美元。而退而求其次,剩下的获客效率最高的方式,如果买有线电视晚上脱口秀的广告位,平均获客成本 30美元。有这个视角,就可以比大多数人更早更客观地发现谷歌的巨大价值。   2. 但是大部分谷歌投资者,从来没有想到去给谷歌的广...
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2020年01月30日 10:11

王川:用摩尔定律武装自己

1. 摩尔定律还能走多远?   2. 最后的结论是:摩尔定律本质上是一个经济规律,在一个抽象的层面上,它并不单单绑定某一个具体技术。过去几十年,半导体公司把芯片产品分发到更大市场,把产品的研发生产费用分摊到更大的基数上,以提高单品的利润率,再把利润投入到技术升级, 晶体管小型化,性能提高,再进一步降低单品价格,因为价格降低又发现了更多更大的应用市场,如此不断良性循环。   3. 如果从更长远的历史视角看, ...
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2020年01月21日 14:02

王川:抛弃对世界的一厢情愿(一)

 

1. 世间很多悲喜剧和黑色幽默,都来自我们执着地一厢情愿地理解世界,或者换句话说,固执地要让世界接受自己错误的思维模型,固执地拒绝改变自己而希望世界为自己改变。一厢情愿在人际交往,谈恋爱,国际政治,投资,销售,等等各个领域屡见不鲜。     2. 改变自己的一厢情愿,是最困难的,也是最容易的。困难是因为每个人都有强烈的自恋情节,觉得自己特殊,觉得世界要应该去适应他/她,而且很多一厢情愿的理念非常有诱惑...

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2020年01月09日 11:28

王川:创新扩散的理论模型和误区

1 每当我听到有人讨论产品, 然后说某某新产品,因为有这些新的功能, 比市场老大要好,所以它就会马上取代市场老大的时候,我就觉得想笑。因为这些人没有真正理解产品创新,如何扩散,如何能够占据市场的根本规律。      2 创新产品的传播规律的理论,最早来自一本书,叫做 Diffusion of innovation, 作者是 Everett Rogers, 这本书是 1962年出版的,他把社会上的消费者分为五类:   第一类是创新者 innovator 第二类是...
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2019年12月31日 11:56

从商业密度看为何要坚决拒绝大部分线下活动

 

1. 这里讲的线下活动,主要是指各种业务交流的会议,投资会议,创业大会,高峰论坛等等。如果你是被邀请作为一个主讲人去,最大的问题是:人少。某个具体话题的讲座,有两百观众已经非常好了。一个封闭的环境,如果有两百名以上的观众,视觉上看起来已经很多了,很挤了。但这实际上是一种幻觉。 人多了,大家七嘴八舌,很热闹,让参与者很有代入感,觉得自己在做一件有意义的事情,但是,人一多,人群之间彼此情绪传递,会压过...

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