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2016年12月05日 13:52

论投资的十大矛盾(二):策略和结果的矛盾

论投资的十大矛盾(二):策略和结果的矛盾
(1)
 
投资的策略和回报结果, 是两个不同的概念.
 
好的策略,短期内不一定回报更好.
 
不好的策略,或者没有策略 (好比传说中的 "王八拳"),有时因为常常运气,可能回报还不错。这就是所谓 “乱拳打死老师傅”.
 
金融市场是一个复杂系统,短期价格波动,一半时间可能涨,一半时间可能跌,总有一拨人赚钱。一个人几天, 几个月赚点钱是不难的。难的是十年,二十年,甚至更长的时间段内投资回报超过市场指数.
 
大部分人只关心回报的结果,不去理解背后的策略,策略的优缺......
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2016年11月30日 14:23

小议复杂系统里的不要和要

小议复杂系统里的不要和要
(1)
 
最近读了一堆关于”复杂系统“的文献书籍, 觉得非常有意思.
 
复杂系统 (complex system) , 指的是一个系统里, 有多个彼此连接互相作用的元素。 这里的关键词是连接. 如果元素之间没有连接, 就是一个大杂烩, 不属于真正的复杂系统.
 
公司,组织,国家,生物,金融市场等等,都可以理解为一种复杂系统.
 
(2)
 
在一个高度互联的复杂系统里,会有很多非线性,很难直觉理解的变化。简单的行为,会导致意想不到, 甚至适得其反的结果.
 
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2016年11月28日 12:07

论投资的十大矛盾(一)简单与复杂

论投资的十大矛盾(一)简单与复杂
如果把投资当作一门手艺来看的话,它无疑是世界上最困难的一个学科,它不是上几门课,考一下试就可以真正掌握的. 高学历和投资成功没有直接关联,否则经济学家早就直接下海去发财了.
 
投资是一个动态的,多方博弈的游戏,其困难在于它充满着各种反人性,反直觉的陷阱.
 
投资,无处不充满着矛盾.
 
(1)
 
第一个矛盾是关于简单和复杂.
 
人们常爱说大道至简,但实际操作上没有那么简单.
 
在股市上饱受折磨的投机者,最后得出结论,还是简单地投资指数基金,长期持......
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2016年11月08日 14:34

没人能阻挡你对低电价的向往

没人能阻挡你对低电价的向往
(1)
 
美国的电力事业公司 (electric utilities) 是一个有趣的物种。大多数人每月支付电费账单,但并不了解电价背后的复杂机制.
 
巴菲特曾经评论, “电力公司通常是一个必需品的唯一供货商,(监管机构)允许他们调整定价,给他们投入的资本,予以一个事现约定好的回报率。他们不需要效率很高,恰恰相反,业界流传的笑话是,电力事业公司,是世上唯一的生意,如果花钱装修老板的办公室,那么公司就自动赚更多的钱。不少电力公司老总, 就是这样经营的。”
 
加州最大的两家投资者拥有的电力公司, 一个是太平洋电气公司 (PGE)......
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2016年10月21日 14:24

2018年是汽车工业的大转型时刻(二)

2018年是汽车工业的大转型时刻(二)
(1)
 
这里再简单解释一下电车对汽车的一个根本优势.
 
电动感应马达一通电,马上就可以产生扭矩和推力, 而且无需换挡。汽车的引擎打着火以后,需要从低档一步步换到高档,逐渐提高转速才能提高扭矩和推力。这就是为什么电车加速普遍比汽车快的根本原因。这也是为什么开过电车的人,几乎都不愿意再回去开汽车. 如下图.
 
特斯拉最高配置 P100D 从 0 到60英里只需要 2.5 秒,这个速度已经超过所有现在生产的汽油车,包括许多价格超过百万美元的跑车.
 
买车的顾客,就好像一个原始部落的育龄女青年,要在一个一点......
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2016年10月17日 15:10

从海明威运动定律,看技术革命的“我靠”时刻 (一)

从海明威运动定律,看技术革命的“我靠”时刻 (一)
(1)
 
第一次出海打渔的人,可能都会有这样的感受:渔船从港湾驶出后,一开始随着海浪轻微起伏,有一种颇为愉悦的失重的快感.
 
但好景不长,进入深海后,随着波浪起伏的幅度逐渐增大,晕船的感觉慢慢来临,直到突破一个临界点,就开始一发不可收拾的呕吐.
 
这一刻,我把它叫做 “我靠时刻”. 英文俗称 WTF Moment.
 
(2)
 
海明威在小说 “太阳照常升起”里曾有这样一段对话:
 
甲:你是怎么破产的?
 
乙:两个方......
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2016年09月23日 14:31

深度学习有多深?(二十五)从突围看宠辱不惊

深度学习有多深?(二十五)从突围看宠辱不惊

(1)

Deepmind 的  DQN 在 Atari 的七个不同的游戏 (Beam Rider, Breakout, Enduro, Pong, Q*bert, Seaquest, Space Invaders) 中,有六个游戏的最高得分都超过了人类的最好玩家.

最出乎人们意料的是程序在 Breakout (突围)游戏中的表现.

刚开始, 不了解游戏规则的程序,表现得像个无头苍蝇,老是漏球.

经过10分钟的训练后,慢慢懂得要用板子击球,才可以得分.

经过120分钟的训练后,程序可以迅速准确击球,表现得有点专家的味道了.

经过240分钟的训练后,程序发现了一个获得高分的捷径:

不断用板子击球到最左边,连续数次后左边的几层砖头全部击倒打通,随后击球就可以经过这......

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2016年09月18日 14:21

深度学习有多深?(二十四)乔布斯和Deepmind的突围

深度学习有多深?(二十四)乔布斯和Deepmind的突围

(1)

游戏公司 Atari 在1977年推出的 Breakout (突围)电脑游戏,主要开发者是苹果公司的创始人之一, Steve Wozniak. 乔布斯的角色是 Atari 和 Wozniak 中间的掮客.

Atari 起先告诉乔布斯,游戏如果四天内开发出来,将支付 700 美元的报酬。乔布斯许诺和 Wozniak 平分这笔钱。但Wozniak 不知道的是, Atari 还承诺如果此游戏在逻辑芯片的需求上低于某个指标,将给予更多的奖励.

最终Wozniak 连续四天挑灯夜战只拿到了 350 美元 的报酬, 而乔布斯则独吞了从  Atari 那里获得的五千美元的额外奖励。等Wozniak 知道真相时,已经是1984年,苹果上市四年了.

"突围" 游戏的规则很简单......

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2016年09月14日 15:21

深度学习有多深(二十三)——经历的回放

深度学习有多深(二十三)——经历的回放

(1)

在增强学习领域,经历 (experience) 是指四个参数的集合, (x, a, y, r) 表示在状态 x, 做了 a, 进入了新的状态 y, 获得了回报 r. 教训 (lesson) 则是指一个时间序列的经历的集合.

经历回放 (experience replay) 的概念由 Long Ji Lin 在 1993年的博士论文里第一次提出.

"经历回放" 的第一个好处是更有效率。经验教训,尤其是有重大损失的经验教训,是昂贵的,如果把它存储到记忆里,可以日后反复调用学习,那么学习效率就会大大提高, 不用吃二遍苦,受二茬罪.

这就是俗话说的, “吃一堑,长一智”.

这实际上和我以前文章里,介绍过的神经网络的“长短期记忆” (Lon......

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2016年09月12日 14:03

深度学习有多深?(二十二)发散的大脑

深度学习有多深?(二十二)发散的大脑

(1)

在用神经网络计算拟合最优价值函数 (最大利益)的实践中,最大的挑战,就是神经网络的参数无法收敛到最优值,无法求解. 换句话说,神经网络的参数变得发散 (Divergent).

传统的‘发散思维’一词,指某人思维活跃有想象力. 但是神经网络的参数发散,在这里就对应于大脑无所适从,精神错乱了。

这个问题的第一个原因是, 增强学习在和环境互动的过程中, 获得的数据都是高度相关的连续数列。当神经网络依靠这些数据来优化时,存在严重的样本偏差。

打个比方,当一个交易员短暂的成长过程中,恰好遇到牛市,那么他的世界观就是“涨,涨,涨”, 逢跌就买入, 英文又称 "Buy the......

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2016年09月06日 11:44

深度学习有多深(二十一)双陆棋和神经网络

深度学习有多深(二十一)双陆棋和神经网络

(1)

所有没有成熟的新理论,新技术出现之初,学术界都会有两派:

好派 (人工智能,增强学习就是好, 就是好!)
    和
P 派 (人工智能,增强学习好个 P,  好个 P ! )

P 派对增强学习理论最为诟病之处:不实用,然并卵.

迄今为止关于各种算法的讨论,都离不开一个核心概念: 价值函数.

简单说,在贝尔曼方程里面,价值函数就是目前状态的理论最大值。(参见这篇老文章 王川: 深度学习有多深? (十九) -- 维度的诅咒和蒙特-卡洛模拟)

在漂亮的公式背后,如何求解价值函数,是个大问题。早期教科书里的简单例子中,价值函数就是一个表格. 每个状态,表格里对......

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2016年08月29日 14:15

深度学习有多深(二十)多巴胺的诱惑

深度学习有多深(二十)多巴胺的诱惑

(1)

多巴胺,英文名 Dopamine, 是一种有机化合物, 学名 4-(2-Aminoethyl)benzene-1,2-diol, 4-(2-氨基乙基)-1,2-苯二酚, 在大脑中它的作用是在神经元之间传递信号的介质.

多巴胺作为神经介质 (neurotransmitter)的功能, 最早在1957年由瑞典化学家 Arvid Carlsson 发现, Carlsson 四十三年之后才因此发现获得诺贝尔奖.

多巴胺对于人脑的运作至关重要. 在普通人的印象中,多巴胺的释放是和食物,烟酒,性快感或者毒品联系在一起的.当人们获得各种快乐的奖励时,大脑释放大量多巴胺,让人们沉迷而无法自拔.

所以也有人称其多巴胺为"快感化学物" (pleasure chemical):快感/奖励, 导致多巴胺的释放......

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2016年08月19日 14:17

深度学习有多深(十九)维度的诅咒和蒙特-卡洛模拟

深度学习有多深(十九)维度的诅咒和蒙特-卡洛模拟

(1)

动态规划理论的核心, 用以 Richard Bellman 老师名字命名的 贝尔曼方程 (Bellman Equation)表示.

贝尔曼方程的核心, 就是:

用大白话说, 就是

目前状态的最大价值 = 最大化[ 眼前的回报 + {未来的最大价值,贴现到现在} ]

而动态规划要解决的问题,无非就是求解方程里的最优价值函数 V(x) 而已.

使用贪婪算法的人们,只专注"眼前的回报",而忽略了"对未来最大价值贴现到现在"的认真计算.

社会上对部分大学生贴上的标签,"精致的利己主义者",实际上应当看成是"努力求解贝尔曼方程的人们".

没有损害他人利益的"利己和精致&q......

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2016年08月12日 11:40

深度学习有多深(十八)从贪婪算法和动态规划说起

深度学习有多深(十八)从贪婪算法和动态规划说起

(1)

迄今为止我们讨论的人工智能的问题,都还是局限在"认知"方面的应用, 比如图像识别,语音识别,自然语言处理,等等.

这类问题的特点是,机器获得大量原始数据的培训. 每一个输入,都有标准的"输出"的答案. 这种学习方式,也称为"有监督学习".

但是生活中大多数问题,是没有标准正确答案的.你的所作所为,偶尔会得到一些时而清晰, 时而模糊的反馈信号. 这就是"增强学习" (Reinforcement Learning) 要解决的问题.

"增强学习"的计算模型,最核心的有三个部分:

1. 状态 (State): 一组当前状态的变量 (是否吃饱穿暖, 心满意足? 是郁郁寡欢, 还是志得意满?......

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2016年08月09日 14:29

摩尔定律还能走多远(六)有钱能使鬼推摩(尔定律)

摩尔定律还能走多远(六)有钱能使鬼推摩(尔定律)

(1)

2012年七月,半导体制造业发生了一件大事: 三家芯片生产的巨头,英特尔/台积电/三星, 集体为半导体光刻业的巨头, 荷兰公司艾司摩尔 (ASML), 承诺支付累计十三亿欧元的研发费用,帮其承担部分新技术开发的风险.

三家公司同时还以每股接近 40 欧元的价格注资购买了 ASML 大约23%的股票. ( 四年后的2016年七月, ASML 股价在 96 欧元左右.)

ASML 获得的资金, 主要用于加快 450 毫米晶圆片相关的器材和下一代极紫外线光刻技术 (EUV)的研发.

光刻工艺,占芯片生产成本的接近一半. 为了保证半导体产业链的技术发展,继续按照摩尔定律的路线图前进,芯片巨头们赤膊上阵,直接注巨资给器材商加速研发,这是第一次.

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2016年08月05日 11:59

摩尔定律还能走多远(五)——这都是为了钱

摩尔定律还能走多远(五)——这都是为了钱

(1)

对半导体芯片生产过程不熟悉的人, 常会问这样一个问题:

为什么芯片的密度要两年才翻一番? 为什么不可以更快一点, 两年翻两番, 三番? 为什么我们不能够一下子从 100 纳米跨越到 10 纳米? 而要漫长的十几年才能完成这个过程?

对这个问题的简单回答是: 如果一个人要吃七个馒头才能饱,为什么不可以先直接去吃第七个馒头?

(2)

摩尔定律从另外一个角度看,实际上是个生产成本的经济问题.

这都是为了钱.

芯片密度的增加,本质上是降低单个晶体管的生产成本和功耗,使终端产品在市场上更有竞争力.

只有终极市场的利益驱动,才会推动厂家投入大量资金, 到新的生产技术里......

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2016年08月03日 11:50

摩尔定律还能走多远?(四)并行计算的威力

摩尔定律还能走多远?(四)并行计算的威力

(1)

解决CPU 时钟瓶颈问题的另外一个维度,是增加系统的并行度,同时多做一些事情.

传统上,一个CPU 的芯片只有一个处理器(core, 也称内核 或 核心),当单个 CPU 的时钟速度很难再提高时,芯片设计者的另外一个思路是: 在同一个芯片上增加新的内核,让多个内核同时并行处理一些计算工作.

多核 CPU 的第一个好处是节能. 前面提到,处理器的能耗大约和时钟的频率的三次方成正比. 理论上说,如果把一个内核的时钟频率降低一半 (运算速度也降低一半),能耗就只有原来的八分之一.

如果要解决的计算任务可以很容易分成两部分,并行处理,那么一个双核的CPU可以在保持同样计算能力的情况下,通过降低内核时钟频率的......

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2016年07月22日 11:47

论“自动车就是房地产”

论“自动车就是房地产”

(1)

曾撰文《集装箱震撼世界》,你一定还记得, 由于集装箱运费的极度低廉,国际贸易上出现了一些不可思议的协作:在英国打渔, 用集装箱送到中国加工处理, 再运回英国, 比在本地处理还要便宜.中国南方从美国进口大豆,比从东北购买还要便宜.

关于自动驾驶车,对人类生活方式的改变,一定要从成本这个角度来分析. 这里讨论的主要是美国的情况.

能源和交通专家 Julian Cox 最近发表了这样一段分析:

第一, 特斯拉电车的驱动装置 (drive unit) 寿命将可以达到一百万英里. 这意味着,如果价格三万五千美元的 Model 3 自动驾驶车出租, 一英里成本只有 3.5 美分.

第二, 大规模太阳能板发电成本现在可以降到一度电 5 美......

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2016年07月19日 13:16

摩尔定律还能走多远?(三)CPU的内存瓶颈

摩尔定律还能走多远?(三)CPU的内存瓶颈

(1)

在 2002年之前,随着芯片密度的增加, CPU的时钟频率也一直不断增加. 对于普通消费者而言,CPU 的频率就代表计算机的快慢.  1981年最早出厂的 IBM PC, CPU 的频率是 4.77 兆赫, 相当于一秒钟四百七十七万个时钟周期. 假设 CPU 一个时钟周期可以运行一条指令, 频率越高, 就算得越快.

1995年的奔腾芯片,时钟频率达到了 100 兆赫, 是 1980年的二十倍还多.

而到了 2002年, 英特尔新型奔腾芯片时钟频率第一次突破 3000 兆赫 (3 GHz).

限制时钟频率的第一个主要物理约束条件是: 信号在晶体管之间传输的迟滞. 这也是为什么晶体管密度越大,时钟频率可以越高.

2002年之后, CPU 时钟频率增加遇到了第二个技术......

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2016年07月13日 10:44

摩尔定律还能走多远?(二)

摩尔定律还能走多远?(二)

(1)

晶体管本质, 就是用"开"和"关"的状态,表示二进制里的 1 和 0.

集成电路里的所谓场效应管 (Field-Effect Transistor), 主要是三个部分: 源极 (Source), 栅极 (Gate) ,漏极 (Drain). 栅极本质上是一个电容, 对其施加电压时,栅极下面的沟道 (Channel) 联通源极和漏极,晶体管开启,代表"1"的状态. 电压取消时,电流降为零,晶体管关闭, 代表"0"的状态.

人们通常说的 CPU 的时钟频率, 就是晶体管开关的速度. 1 Ghz 就是 1秒钟内可以开关十亿次.

为什么人类的计算革命,选择了晶体管?

因为晶体管的持续小型化,使得单位生产成本的计算能力, 不断指数型的......

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